嘉实多拟任基金经理王茜:债市机会大于风险

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  作为嘉实基金固定收益部副总监,王茜目前管理的嘉实多元A/B曾荣获2009年开放式债券金牛基金。她认为,最危险的时候往往是机会最大的时刻。在当前通胀高企的情况下,当债券市场收益率水平回到比较合理或比较高的水平的时候,对于投资人来讲,实际上是一个比较好的投资时机。目前整体债券市场已经包含了未来升息一到两次的预期在内,即使未来升息在两次以内,债券市场都不会出现特别大的波动。

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  记者了解到,作为业内少有的女性基金经理,王茜也是最早涉足权益类资产的债券型基金经理之一。多年的投资经历让王茜相信,尽管单纯的债券收益不能跑赢通胀,但如果对债市与股市的变化节奏把握好,同样能在债券型基金上获得低风险下的收益最大化。

  “在当前通胀高企的情况下,当债券市场收益率水平回到比较合理或者比较高的水平时,对投资人而言,实际上是一个较好的投资时机。”王茜说,近日北非、中东地区政局动荡引发国际市场大宗商品价格大幅飙升,加剧了通胀预期。在这一背景下,一旦债券市场再现较大波动,往往意味着较好的建仓时点。

  由于投资人对未来通胀预期仍然存在,加上通胀水平短期不会下来,紧缩政策仍然会持续,所以短期内债券市场仍会在底部进行波动。王茜进一步分析指出,连日来北非、中东地区的政治原因引发大宗商品大幅飙升,加剧了人们的通胀预期,如果债券市场再出现比较大的波动,往往是比较好的建仓时点。预计今年会出现一到两次权益类跟固定收益类资产战略配置的机会。

环亚ag平台官方入口,  在这个时点上,如果债券市场还有底部震荡,逐渐筑底的过程当中,债券市场在今年全年来看机会是大于风险的。而且加息对债券基金实际可造成多大影响,也取决于所采取的配置策略以及债券市场自身的供给及需求关系。

  >>投资策略

  2010年以来,在通胀压力难以缓解的背景下,央行先后三次加息、八次上调金融机构存款准备金率。由于通胀水平短期内仍难回落,投资者普遍预期紧缩政策将会持续。

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  周婷婷 整理

  自下而上寻求回报

摘要:2010年以来央行调控举措密集出台,令中国内地资本市场备感压力。基金业内专家表示,2011年债市机会逐渐大于风险,当债券市场收益率水平回到较高水平时,投资人将迎来较好机会。 2010年以来,在通胀压力难以缓解的背景下,央行先后三次加息、八次...

  对于2011年债券市场,王茜的判断是:机会逐渐大于风险。在此时点,投资者购买债券型品种、纯债型品种或债券基金较为有利,因为可以获取纯粹的债券票面收益,一定程度上能够抵御通胀。单纯从息票收入看,AAA级短期融资券收益率已经在4%以上,如果将债基全部组合配置为一年期的短期融资券,其收益率也与一年期定存基本持平。另外在相对安全的本金和利息收入保护之下,债券基金还可获得资本市场利得的变化。

  2010年基金业绩排行中,债基也以优异的成绩,成为年度收益“冠军”。晨星统计数据显示,2010年基金业绩分类排行榜中,债券基金取得了7.63%的全年平均收益,在126只债券基金中,有24只全年业绩超过10%。

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  不过,正在发行的嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜认为,目前债券市场收益率水平已经包含了未来一至两次的加息预期。这意味着若央行未来继续加息两次以内,债券市场不会出现大的波动。

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  在通货膨胀及加息预期的背景下,老的债券型基金或许面临一定的冲击,但是加息之后债券收益率上升,这有利于新建仓的债券基金。特别是在市场多变的情况下,债基仍然是兔年资产配置良好的低风险投资工具。由嘉实固定收益团队资深基金经理王茜拟任基金经理的嘉实多利分级债券基金正在发行,该基金最大优点是延续总收益策略,以信用较好的中短期债券为核心资产配置,在加息背景下则可以保持适当流动性的同时,力争持续避险增收。

  从去年开始央行3次加息、8次上调存款准备金率,如此密集的调控力度,在多数业内人士看来过于严厉,嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜却表示,调控最紧或者调控力度最大的时期已经过去,市场波动程度已比较充分地反映了大家对未来政策调控或者CPI维持较高水平的预期。目前整体债券市场已经包含了未来加息一到两次的预期在内,因此即便未来升息两次,债券市场都不会出现特别大的波动。

  在王茜看来,债券型基金拥有确定性投资机遇。单纯从息票收入看,AAA级短期融资券收益率已在4%以上,即使将债基全部组合配置为一年期的短期融资券,其收益率也与一年期定存基本持平。

  深圳特区报讯 (记者王欣)央行从去年开始的连续3次加息、8次上调存款准备金率,令债券市场表现低迷。但嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜却认为,调控最紧或者调控力度最大的阶段已经过去,市场波动程度已经比较充分反映了市场对未来政策调控或者CPI仍然维持比较高位的预期。如果债券市场再出现比较大的波动,将是比较好的建仓时点。

  债券型基金今年必然存在机会,在这个时点上买债券型品种、纯债型品种或债券基金应该说是一个比较好的时点,单纯从息票收入角度,以能冲抵成本建仓的3A级的短期融资券来讲,其收益率已经在4%以上,获取纯粹的债券票面收益,对投资人来讲已经一定程度上能够抵御通胀了。

  本报记者敖晓波

2010年以来央行调控举措密集出台,令中国内地资本市场备感压力。基金业内专家表示,2011年债市“机会逐渐大于风险”,当债券市场收益率水平回到较高水平时,投资人将迎来较好机会。

  目前整体债券市场已经包含了未来升息一到两次的预期在内,即使未来升息在两次以内,债券市场都不会出现特别大的波动。所以,在目前的状况之下,通胀的预期达到高点,对于未来的债券市场是件好事。因为当通胀预期存在的时候,往往反映在债券资产的价格当中。

  武汉大学工商管理硕士,6年证券从业经历,具有基金从业资格。

  另外,在相对安全的本金和利息收入保护之下,债券基金还可获得资本市场收益。

  曾任武汉市商业银行信贷资金管理部总经理助理,2002年7月至2002年8月任职于中信证券股份有限公司固定收益部,2002年9月至2008年11月任职于长盛基金管理有限公司,2003年10月25日至2008年11月7日任长盛中信全债指数增强型债券投资基金基金经理。

  对于2011年债券市场的整体判断,王茜认为“机会逐渐大于风险”。在当下时点,投资者购买债券型品种、纯债型品种或债券基金较为有利,因为其纯粹的债券票面收益一定程度上能够抵御通胀。

  兔年债基风光能否延续,资产配置如何调整?其实,加息预期并不预示行情谢幕。

  低风险下寻求收益最大化

  据WIND数据统计,截至2010年12月31日,自2006年以来,无论基础市场行情涨跌如何,债券基金在各年度收益都是正回报。其中二级债基过去5年的平均收益率分别为13.39%、13.14%、5.98%、5.60%、6.55%。

  >>投资风格

  王茜

  不过,由于投资人对未来通胀预期仍然存在,加上通胀水平短期不会下降,紧缩政策仍会持续,所以短期内债券市场仍会在底部波动。王茜进一步分析称,连日来北非、中东地区的政治动乱引发了大宗商品价格大幅飙升,加剧了人们的通胀预期,如果债券市场再现较大的波动,往往是比较好的建仓时点。

  ■基金经理看市

  从目前的国家调控政策来看,流动性政策收紧步步为营,王茜认为,最“危险”的时候往往也是机会最大的时候。当前通胀高企,债券市场收益率水平回到比较合理或比较高的水平时,对投资人而言,实际上是一个比较好的投资时机。

  >>大势判断

  2008年11月加盟嘉实基金管理有限公司,现任公司固定收益部副总监及嘉实多元收益债券基金基金经理、嘉实多利分级债券基金拟任基金经理。

  危中有机机会大于风险

  >>基金经理简介

  具体来看,王茜认为,需要在确定性收益之下谋求合理的收益以提高基金整体的收益水平,那么在建仓初期需要保持灵活的资产配置策略;而在确定性收益逐步落袋为安的情况下,则需要加大权益类资产配置。她强调,AAA级的短融券几乎无风险,目前一年期的短融券年化收益率在4.2%左右,在高息票据的投资收益落袋为安的基础上,未来将通过自下而上的方式寻求增强型回报。

  综合来看,王茜对2011年债市的判断是:机会逐渐大于风险。在此时点,投资者购买债券型品种、纯债型品种或债券基金较为有利,因为可以获取纯粹的债券票面收益,在一定程度上抵御通胀。

  王茜表示,她的个人投资风格就是善于在各类投资工具中优化选择,配置和调整组合的卫星资产,从而谋求在持续稳定收益的基础上获得增强收益。

  海通证券数据显示,王茜目前管理的嘉实多元收益债券基金自成立以来连续9个季度收益为正,且近三个月、半年以及一年来的业绩均位于所有偏债型基金的前25%。