保监会将向前海人寿派检查组 中小险企或面临偿付能力压力

5日,保监会宣布处罚前海人寿,对前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施,并表示密切专注恒大人寿相关情况。据悉,保监会将于近日派出两个检查组进驻前海人寿和恒大人寿,两个检查组分别由保监会发展改革部和资金运用部牵头。

  前海人寿在今年三季度的偿付能力报告中表示,本公司使用现金流压力测试的方法对未来三年的现金流进行了评估,未来资产流入有较强的持续性,且会根据预期可能出现的集中退保及赔付情况,做好流动性风险管理措施,公司整体未来三年的流动性风险较小。(陈鹏)

接力买入万科股份的恒大虽然不断自证其对万科A股股份的收购资金属集团自有,与其旗下保险公司恒大人寿并未有直接关系,但消息显示,恒大不但动用了杠杆收购,其大宗交易的对手也存在与恒大有关联的嫌疑。但无法否认的是,其目标和行动都有可能因为针对举牌资本的高压监管而有所收敛。

由于不少公司的万能险产品都是一年至三年期的短线产品,这种高杠杆的资金投入股市后,容易引发保险资金流动性风险,因此不断引起监管部门关注。

宝能系“掌舵人”姚振华前脚刚低调被召进京,后脚宝能旗下前海人寿就收到监管函,万能险新业务被喊停。据了解,其万能险业务占到整体保费收入近八成。前海人寿回应称,将在月底前完成整改。

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鉴于万科现有的股权构成,万科管理层想要保持对公司原有控制力已变得颇为困难,资本的话语权会否在下一届董事会改选后得到强化,目前还无法判断。但从万科管理层新近的表态来看,似乎对前景并不悲观。

而投入到资本市场的主要资金就来自于万能险。据了解,前海人寿、恒大人寿万能险业保费占比均较高,占总保费规模分别逾80%、90%。根据保监会数据,2016年前十月,前海人寿、恒大人寿原保险保费收入、保户投资款新增交费分别约为178亿、721亿元和37.16亿、375.92亿元,而保户投资款新增交费即为万能险保费规模。

据了解,近年来不少险企利用庞大资金体量的万能险在二级市场大肆举牌。然而万能险资金运用很可能出现资产负债错配,进而引发现金流风险,一旦失败就会面临偿付能力不足和资金链断裂的风险。对此,早在今年5至8月,保监会就针对万能险业务量较大,特别是中短存续期产品占比较高的前海人寿、恒大人寿等9家公司开展了万能险专项检查。

  “规则本身就是在不断突破、不断改进中博弈形成。”王国军表示,一行三会应沟通各方利益,尽快出台清晰的政策细则。“市场在呼唤规则。” 新京报记者 金彧 实习生 杨砺

仅仅三四天的时间,密集的监管风暴就让险资在A股为所欲为的剧情出现拐点。

5日市场数据显示,格力电器获深股通专用席位买入3.72亿元,成为当日深股通最活跃个股。据东方财富(300059,股吧)chioce数据显示,深港通开通首日,深股通的使用额度为27.11亿元,额度使用率仅为20.84%,而格力电器5日被深股通席位买入的金额占5日深股通总使用额度的17.84%。

近八成业务靠万能险

  新京报记者昨日致电前海人寿、恒大人寿、生命人寿、华夏保险、阳光保险相关负责人,询问如何看待上述解读以及举牌上市公司的思路,但截至发稿未收到回复。国华人寿相关负责人昨日表示,目前各渠道业务平稳正常,“万能险占比仅30%左右。”

在多方业内人士看来,此次监管层的政令表明了对险资恶意收购的态度。“前海人寿后续在二级市场的投资会相对谨慎一些,预计后续监管将会对举牌、收购出一些资金运用方面的限制。”上述险企高管表示,保险资金进入股票市场,正常的投资应该不会因此而变化,但对举牌和收购会有规范性的要求。

记者昨天从保监会证实,继暂停前海人寿万能险新业务后,保监会将于近日分别派驻检查组进驻前海人寿、恒大人寿进行现场检查。

资料显示,前海人寿成立于2012年2月,成立后一直处于高速发展的轨道。根据保监会数据显示,截至2015年底,前海人寿总资产已达1559亿元,净资产为220亿元,规模保费收入达779.3亿元,在全国75家人身险企排名中居于第11位。

  万能险新业务被保监会叫停后,前海人寿是否会受到影响备受市场关注。多家券商分析师在研报中表示,面临严管的前海人寿或面临现金流的压力。

宝能系最后一次买入万科股份是在今年7月初,这意味着,离半年锁定期仅剩一个月。

高杠杆资金入市存风险

昨日,前海人寿公开回应称已按照监管要求,暂停万能险新业务,并安排了专项工作组负责万能险账户分拆的整改落实工作,力争在12月30日前完成。

  钜盛华2016年6月份发布的债券募集说明书显示,旗下前海人寿在2015年的保险业务规模保费为779亿元,其中来自万能险的保费金额为598亿元,占比76.78%。

“透视”宝万之争

据悉,保监会检查的主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查,严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。其中,进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头,进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。

险资举牌股大跌

  去年规模保费近8成来自万能险

市场开始意识到险资威力起源于“宝万之争”,而在监管层的一系列政令出来后,人们开始揣测股权争夺战的真正赢家。

据了解,自去年股市大跌之后,多家保险公司响应政策号召,进入A股市场。但随着险资进入资本市场的脚步加快,一些不可预估的新问题随即而来,其中包括宝能、恒大系抢筹万科,阳光保险举牌伊利,宝能布局格力等,保险公司成为A股市场的野蛮人。

昨日,前海人寿举牌的9只股票中,除格力电器(000651,股吧)、南玻A和明星电力(600101,股吧),分别较前日回升了1.74%、0.16%和0.98%外仍小幅下跌。甘沺

  保监会12月5日还表示,叫停了前海人寿的互联网渠道保险业务。前海人寿官网显示,除了自身的前海商城网站、微信商城、APP外,互联网销售渠道还包括天猫、网易、京东等。

监管令一出,前海人寿方面6日晨间回应称,已严格按照监管要求,暂停万能险新业务,并安排了专项工作组负责万能险账户分拆的整改落实工作,力争在12月30日前完成。

京华时报讯 据港交所网站数据显示,6日深股通交易最为活跃个股依然是格力电器,深股通渠道共计成交2.61亿元人民币。

高速发展离不开万能险的贡献,2013年前海人寿的保费总规模为125亿元左右,其中万能险保费121.4亿元,占比达到96.86%;2014年,前海人寿保费规模增至348亿元,其中万能险达313亿元,占比90%;到了2015年,前海人寿保费规模为779亿元,而万能险规模为598亿元,占比76.78%。根据保监会数据,2016年前十月,前海人寿原保险保费收入、保户投资款新增交费分别约为178亿、721亿,二者合计将近900亿元。其中,保户投资款新增交费主要来自万能险产品保费收入,约占80%。此次万能险新业务被喊停,无疑是扼住了前海人寿的“命脉”。

  “在发达国家,保险资本是市场的定海神针。”王国军认为,险资举牌上市公司利大于弊,政策的短期调整可能会使保险资本以更多赢、更妥当的方式进入资本市场。

6日,保监会再出重拳,分别派驻检查组进驻前海人寿、恒大人寿进行现场检查。上述保监会人士透露,进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头,进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。进驻检查的主要方向是对上述两家保险公司的治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查,严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。

保监会检查两大保险公司

实际上,从去年下半年,前海人寿因“宝万之争”备受关注。除前海人寿所属的宝能系外,安邦系、恒大系、生命系在资本市场上的运作也颇为抢眼。不过受此次风波影响,险资举牌股遭遇滑铁卢,仅5日当天,两市36只险资举牌概念股平均下跌4.01%,1天蒸发865亿。

  专家:政策明晰前,险资举牌短期内将减少

显然,为了管好“野蛮人”,保监会的这套组合拳,使得以“宝万之争”为代表的险资与上市公司原有大股东、管理层之间的股权之争出现变局。

格力电器(000651,股吧)蝉联深股通最活跃个股

“万能险”整改大幕开启

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一方面保监会表态加强监管万能险,包括禁止前海人寿在3个月内申报新的产品,并针对前海人寿产品开发管理存在的问题,责令整改。同时,叫停前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务,及要求27家公司严格控制中短存续期业务规模。

京华时报制图汪春才

  王国军认为,有四个因素影响险资举牌行为,分别是政策规则、保费收入的增长情况、资本市场利率情况和上市公司举牌情况。在目前保费增长、资本市场普遍低 利率、依然有很多优质上市公司未被举牌的背景下,一旦政策明晰,将会有越来越多的险资举牌优质上市公司。“虽然险资举牌行为在短期内将被抑制,但保险资金 寻求增值的长期需求不会变。”

有业内人士认为,目前的状况下,万科管理层的胜算在增大,但能否完胜则不好定论。

据了解,针对万能险经营业务,保监会12月5日除要求前海人寿对万能险业务进行整改外,也要求恒大人寿对万能险经营中存在问题进行整改,目前,恒大人寿尚未递交整治报告,而前海人寿由于整治完成后仍存在问题,被保监会采取停止开展万能险新业务的监管措施,“对其他在万能险经营中存在类似问题的公司,保监会正密切关注其整改进展,视整改情况采取进一步的监管举措。”。

  据悉,检查的主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查,严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。昨日晚间,保监会相关人士向新京报记者证实,上述消息属实。

刮起监管风暴

此前,针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题,保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。京华时报记者牛颖惠

  在5日被保监会采取暂停开展万能险新业务等监管措施后,前海人寿昨日回应称,已暂停万能险新业务,安排专项工作组负责整改,力争在12月30日前完成。新京报记者同日获悉,保监会将向前海人寿、恒大人寿派出检查组。

再看看姚振华的宝能系,虽然面临严厉监管,但在万科的这笔买卖上并不亏。华南房地产圈的人士分析认为,现在万科股价大幅上涨,姚振华的这笔投资也获得了极大浮盈。换句话说,即便拿不到控制权,也完全可以赚一大票走人。

昨日,受保监会发函要求前海人寿整改并暂停开展万能险新业务消息影响,保险资金对A股市场的热情进一步降温。6日A股延续前一交易日调整势头,沪深股指双双下行,上证综指失守3200点整数位。两市成交总量降至4200亿元水平,显示市场情绪趋向谨慎。

  ■ 分析

另一方面,深交所发布监管动态披露,对万科A(000002,股吧)、格力电器(000651,股吧)等举牌概念股的交易情况进行重点监控。

据悉,保监会下一步将针对保险公司治理结构、出资真实性以及保险资金投资运用等方面出台监管措施。其中,对于险资中因虚假出资导致的偿付能力不足等问题,保监会也将引入稽查部门,必要时联合公安机关对保险资金虚假出资问题进行调查。

  而海通证券分析师孙婷认为,由于中小保险公司的保费主要来源是万能险等中短存续期业务,保监会持续强化万能险监管,显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费,部分中小保险公司或将面临现金流压力和偿付能力充足率压力。

雷厉风行的高压监管让保险资本集体“哑火”。5日,险资举牌概念股集体大幅下挫;6日仍处于震荡调整态势。

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  东方证券分析师唐子佩在一份研报中表示,前海人寿去年保户投资款新增交费为605亿元,今年10月达到721亿元。考虑到保单负债久期均较短,如果保单禁售持续时间过长,会导致现有产品到期后负债难以衔接。

打蛇打七寸,监管层的上述组合拳也正好打在了险资的“七寸”上。反映在二级市场上,险资可能因为资金压力被迫出局,举牌概念股将集体“降温”。

上述人士表示:“加强监管将对前海人寿、恒大人寿业务开展造成现金流紧张、保户退保以及既有布局的二级市场投资造成波动等负面影响,但风险在可控范围内,加强监管目的是要进一步引导保险公司完善公司治理结构以及坚持"保险姓保"原则。”

  新京报记者根据保监会披露的保费数据计算,2013年前海人寿的规模保费合计约为143亿元,2014年、2015年达到348亿元、779亿元,三年内规模保费增长近4.5倍。

快速增长的万能险保费,以及金融杠杆的频频使用,让险资在二级市场上的胃口越来越大。但自从证监会主席刘士余3日痛批险资杠杆收购等“野蛮”行径之后,监管层便启动了针对“野蛮人”的“拔牙行动”。

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  证监会主席刘士余讲话的一个焦点是“用来路不当的钱从事杠杆收购”。对此,有观点认为资金来源是关注重点。万能险产品是一些保险公司举牌重要的资金来源。以宝能旗下前海人寿为代表,一度引发了举牌大战“万宝之争”。

“考虑到股价的稳定等情况,此类资金后续继续加码可能性不大,同时会在政策监管层的干预下有序退出投资。”严跃进告诉本报记者。

格力电器受前日深股通席位大举买入消息影响,昨日走势较强,早盘小幅低开随即翻红,多次拉升后最高涨幅达5.45%,后逐级回落,最终收报26.33元,涨1.74%,换手率为5.28%。

  在前海人寿保费规模迅速增长的过程中,来自万能险的保费收入贡献很大的能量。前海人寿2015年的保费收入数据显示,其间规模保费收入为779亿元,原 保险保费收入为174亿元,而保户投资款新增交费为606亿元,占到总保费规模的78%。有保险行业研究人士表示,保户投资款新增交费是反映万能险保费的 主要指标。

没了牙的“野蛮人”

接近监管层的人士称,派驻检查组目的是要严肃惩处违规行为,切实规范其公司治理、业务发展和投资运作,维护市场秩序。

  前海人寿已暂停万能险新业务

王石6日还在一个公开的场合透露,目前万科的营业额是2000亿元左右,但有信心在6年内突破1万亿元。万科较为分散的股权结构和管理层较低的持股比例,加上公司的行业影响力和稳定的经营状况,注定了万科依然会是市场上的一块“唐僧肉”。

6日,港交所网站盘后披露的数据显示,6日深股通交易最为活跃个股依然是格力电器,深股通渠道共计成交2.61亿元人民币,其中买入2.51亿元,卖出1022万元。

  ■ 影响

上述险企高管表示,此次监管风暴将给前海人寿这类依靠万能险的保险公司带来现金流压力,“由于万能险占前海人寿保费的比例超八成,且多为1~3年期限的短期产品,新业务遭禁后,资金链的衔接极可能出现问题。”

  据前海人寿介绍,其在11月已部署2017年“开门红”工作,明确了产品结构以风险保障型和长期储蓄型产品为主。 新京报记者 陈鹏

高速增长的万能险为险资举牌提供了源源不断的“弹药”。然而,可以预见的是,此番保监会暂停前海人寿在3个月内申报新的产品,在一定程度上将导致宝能系短期资金链受压,从而限制其在A股市场上的举牌行为,甚至迫使其卖出一定数量的股份。

  中小险企或面临偿付能力压力

东方证券保险行业分析师唐子佩也表示,前海人寿去年保户投资款新增交费605亿元,今年前10月已达721亿元,考虑到保单负债久期均偏短,如果保单禁售持续时间过长,会导致现有产品到期后负债难以衔接。

  武汉科技大学金融研究所所长董登新向新京报记者表示,对于一些小型保险公司来说,由于市场拓展比较难,期限较短、承诺收益较高的万能险是资金链条中不可或缺的环节。而一旦万能险被停下来,不排除资金会吃紧。

一位券商保险业分析师也表示,险资后续在二级市场会低调一些,可以做财务投资者,但若要恶意收购则不会被允许,这对实体经济甚至国家层面都是不利影响。

  昨日有消息称,保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿,两个检查组分别由发改部和资金部牵头。

高盛6日发布报告称,保监会对中短存续期保险业务的调查,以及公布的新规定,是迄今为止针对这些业务最严格的规定,保险公司销售新的万能险产品可能会有现金流出现压力的问题。

 
 

保监会数据显示,2016年前十月,前海人寿原保险保费收入、保户投资款新增交费分别约为178.14亿、721.43亿元,投连险独立账户新增交费为0元,三者合计将近900亿元。其中,万能险保费规模所占比例超过80%。

  新京报记者昨日登录前海人寿官网发现,目前前海商城页面展示的两款万能险产品海鑫利3号(c)、海鑫利4号(c)均无法购买。

继叫停前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务,暂停前海人寿万能险新业务后,《第一财经日报》记者6日从保监会相关人士处获悉,保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示,险资举牌没有违规,但不应加杠杆举牌。

易居智库研究总监严跃进认为,通过对万能险进行查处,能够防范各类险资无约束的各类投资,进而能够使得各类险资的投资业务更加规范。从目前此类险资的流动情况来看,很多都进入了房地产市场,助推泡沫。因此,对于险资的积极监管,也是促进房地产市场健康平稳发展的必要条件。

  险资举牌会否继续?

“监管令可能会给前海人寿现金流带来影响。”上海一险企高管向《第一财经日报》记者表示。多数分析认为,从近半年的低调作风来看,已有数百亿浮盈的宝能极有可能减持万科股份,并从这场持续一年多的纷争中全身而退。

  “我司已严格按照监管要求,暂停万能险新业务,并安排了专项工作组负责万能险账户分拆的整改落实工作,力争在12月30日前完成。”前海人寿昨日回应新 京报记者称,12月5日接到保监会下发的监管函后,第一时间成立了整改小组,召开专题会议,逐条对照、全面梳理公司各项工作。

11月19日,王石在公开场合表示:“我没有理由不乐观,我们对中国的发展乐观,对于万科尝试的混合所有制企业乐观……我们的纷争还没有最后落地,但是北京出现了新的政策,对于资本市场不健康的做法做了很多限制,过去的一些做法以后是不允许的。”显然,王石所言并非空穴来风。

  保监会5日晚间发布监管函,针对万能险业务经营存在问题且整改不到位的前海人寿采取暂停开展万能险新业务的监管措施。针对前海人寿产品开发管理中存在的问题,保监会责令其进行整改,并在三个月内禁止申报新产品。

  郝演苏称险资举牌上市公司是必然趋势,不仅能创造价值还能优化目前证券投资市场以散户为主的投资者结构。

  上周证监会主席刘士余就“举牌”、要约收购讲话后,包括新华社等分析指向保险系资金,点名宝能系、恒大系等七大保险系。为一些保险公司举牌提供资金来源的万能险,再次成为舆论焦点。

  前海人寿的偿付能力报告显示,2016年第三季度末的净现金流为185亿元,流动性覆盖率为916%,较上季度末的1161%有所下降。

  有分析人士指出,随着政策监管收紧,万能险销售回落,大规模举牌潮或难持续。对外经贸大学保险学院教授王国军认为,在政策明晰前,保险资金举牌很难执行。政策的不确定性将在短期内使险资举牌行为大量减少。

  在中央财经大学保险学院教授郝演苏看来,近年来人口老龄化导致以寿险为代表的保险业迅速发展,使得保险公司持有大量优质资产,存在资产增值需求。在经济低迷背景下的金融收益率普遍低下,绩优蓝筹股成为保险公司的优质投资标的。

  一位保险行业分析师表示,保监会停止前海人寿万能险新业务及暂停新产品申报后,前海人寿将只可销售已获批的重疾险、健康险、意外险等保险产品,而这些非 万能险产品流入的保费难以完全覆盖存量保单的满期或者退保支出。同时,保监会的处罚或导致退保增加,前海人寿可通过注资缓解短期流动性压力。

  一位保险行业分析师表示,派出检查组也在预期以内。近期,包括证监会、保监会等监管层对保险资金股市操作保持关注。针对恒大人寿股票投资中的“快进快 出”行为,保监会11月8日曾发布声明称,约谈了恒大人寿主要负责人,明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。而在上周前海人寿增持格力电器后,深 交所也向前海人寿发出关注函,要求说明资金来源、是否有意增持等问题。

  向前海人寿、恒大人寿派检查组